麥市“金九”行情可期 逢高出貨不失為好時機

國內小麥市場素有“金九銀十”的說法，市場也抱有不錯的預期。9月麥市不乏利好支撐，“金九”行情仍然可期，但隨著麥價漲至階段高位，短期續漲空間或有限，對于持糧主體而言，不失為一個好的出糧時段。
8月份，國內小麥市場迎來“漲價潮”，市場價格重心不斷向上突破，部分地區飆升至新糧上市以來的新高。據監測，8月31日，主產區制粉企業國標二等普通小麥入廠價3010～3060元/噸，較上月同期上漲210～230元/噸。小麥價格走強在市場預期之內，但在夏糧集中收購階段出現罕見的大漲快漲之勢，有些出乎市場意料。
階段市場供需偏緊
麥價持續震蕩上行
有機構分析，新小麥上市不過3個月的時間，即便減產，供應也不會出問題。而本輪小麥價格出現大范圍、大幅度上漲，情緒的影響應該大于供需。一方面，今年新麥質價分化明顯，后市預期看漲，持糧主體捂糧不賣；另一方面，隨著天氣轉涼，開學季及“雙節”備貨刺激面粉消費，面粉廠階段性備貨增加，加之地方儲備剛需補庫及飼用替代持續，階段性供需趨緊，推動小麥價格持續上漲。
當前，制粉企業新普麥凈糧進廠價：河北邯鄲1.515～1.535元/斤，山東聊城1.52～1.54元/斤，河南新鄉1.51～1.545元/斤，江蘇徐州1.51～1.53元/斤，安徽亳州1.51～1.525元/斤，主產區小麥主流價格已全部站穩1.50元/斤偏上位置，多數面粉企業終端報價正向1.55元/斤靠近，有的甚至突破1.55元/斤關口。
據市場反映，隨著小麥價格漲至階段性高位，近期市場持糧主體的售糧心態有所分化，一部分主體認為麥價已經漲至階段性高位，逢高陸續拋售的意愿增強；另一部分主體仍在惜售待漲。
據統計，截至8月25日，河南市場化收購小麥1292.4萬噸，環比增加44.4萬噸，同比增加145.1萬噸；山東市場化收購小麥825萬噸，環比增加14萬噸，同比增加114萬噸；河北市場化收購小麥483.9萬噸，環比增加18.8萬噸，同比增加103.3萬噸；安徽市場化收購小麥834.1萬噸，同比增加63.4萬噸。
儲備采購頻繁流拍
輪出銷售溢價明顯
此輪小麥價格的進一步上漲，給政策性儲備補庫帶來更大壓力。據了解，近期儲備性小麥采購進展緩慢，部分糧庫為了完成收購任務，只能“以價換量”。由于市場惜售情緒強烈，盡管儲備庫不斷提高采購價格，但流拍現象依舊頻繁。9月1日，中儲糧蘭州分公司小麥采購、上海市級儲備小麥采購、山西太原市級儲備小麥采購基本上全部流標。
8月29日，中儲糧北京分公司競價采購2023年產三等及以上麥11527噸，成交122噸，成交率1%，起拍價3030～3070元/噸。
8月30日，河北涉縣惠民糧食購銷有限責任公司采購2023年河北產二等小麥2745噸，全部成交，底價3140元/噸，成交價3140元/噸。據了解，該小麥是經過多次流標、多次提價后成交的，8月份以來該單位小麥采購已累計提價240元/噸。
8月31日，河南豫糧物流有限公司競價采購2023年產混合麥5000噸，底價3140元/噸，全部流標。
9月1日，上海市市級儲備糧（小麥）競價采購2023年國產小麥42180噸，起拍價3020元/噸，全部流標。
相對于儲備小麥采購的低成交，儲備小麥輪出拍賣成交率則處于較高水平，且普遍出現大范圍溢價。
8月28日，中儲糧安徽分公司（銅陵庫）競價銷售2019年產小麥13950噸，全部成交，底價2840元/噸，成交價3085～3095元/噸，均價3090元/噸，溢價250元/噸。
8月29日，中儲糧北方公司競價銷售2019年產一等小麥2000噸，全部成交，成交價2975～2990元/噸，均價2984元/噸，溢價64元/噸。
8月30日，江蘇宿遷國家糧食儲備有限公司競價銷售2021年產小麥2500噸，全部成交，底價2960元/噸，成交價3085元/噸，溢價125元/噸。
9月1日，廣東中山市糧食儲備經營管理有限公司競價銷售2020年入庫美國硬紅冬小麥4800噸，全部成交，底價3000元/噸，成交價3190～3230元/噸，均價3214元/噸，溢價214元/噸。
消費回暖成本驅動
面粉價格穩中上行
據市場反映，隨著學校開學，“雙節”將至，終端面粉消費有所回暖，面粉企業走貨好轉，開機率回升。同時，原糧價格快速上漲，面粉生產成本相應提高，疊加麩皮價格疲弱，面粉企業挺價面粉心態較強。8月底，主產區制粉企業特一粉出廠價為3460～3500元/噸，較8月初上漲260～280元/噸。
相較于面粉價格的上漲，近期麩皮價格依舊不盡人意，主要原因是飼料企業仍大量使用芽麥，麩皮等副產品用量減少，市場普遍看空麩皮行情。8月底，主產區制粉企業麩皮出廠價為1880～1910元/噸，較8月初下跌40～60元/噸。
按照慣例，9月份是傳統意義上的面粉銷售旺季，隨著面粉市場需求逐步回暖，以及中秋、國慶假期到來，制粉企業開工率將不斷提高，但期望值不宜過高。近年面粉行情大體穩定，節日提振效應也未對小麥市場帶來大的價格波動，更何況本輪面粉價格的上漲多是由麥價上漲、成本增加驅動。市場反映，近期學校開學備貨進入尾聲，而由于面粉價格上漲幅度較大，下游拿貨漸趨謹慎，部分廠家面粉走貨開始轉慢，階段旺季行情或提前透支，后期需求的跟進水平仍需市場考量。
麥價臨近階段高位
上行空間或已有限
據機構監測，8月份以來，面粉廠小麥平均收購價格上漲226元/噸，最高漲幅達270元/噸，在集中收購期間，小麥價格上漲之快、漲幅之大確實少有。由于小麥價格漲至階段性高位，當前市場對后市行情的預期已略顯分歧。
有觀點認為，今年新麥質價分化明顯，高質量小麥同比偏緊，市場看漲情緒較高。目前基層低價糧源已基本枯竭，大部分小麥流入糧庫、貿易商和用糧企業手中，進而會導致小麥因保管費、貸款利息、物流等各方面成本的提升而上漲。
也有觀點認為，8月份小麥價格出現大幅上漲，或許會透支后期部分行情。況且隨著小麥價格漲至階段性高位，來自政策的調控壓力或增大，特別是近期小麥價格漲幅高于玉米，二者之間的價差有望回歸，尤其新季玉米價格或將重新定義秋糧上市后玉米和小麥的價差，飼料企業帶給小麥的利多影響減弱，再加上各地糧庫收購陸續進入尾聲，持糧主體逢高走貨、騰倉小麥收購玉米所帶來的上量，均會增加市場糧源流通，小麥價格再漲的空間受限，麥價漲勢趨緩，窄幅震蕩概率增大。
從國際市場來看，北半球的收成壓力繼續打壓全球小麥市場。俄羅斯小麥出口步伐迅猛，尤其是在去年小麥產量創紀錄之后，現在又出現了大量新作供應，將在短期內繼續給市場帶來壓力。8月31日，CBOT小麥期貨下跌0.48%，報5.74美元/蒲式耳，周內下跌4.68%，8月份累計下跌14.74%。
總體而言，當前小麥市場供需博弈依舊激烈，貿易商售糧心態、加工企業的收購策略、面粉消費重要節點、飼用需求及政策調控，都是決定后市行情發展的博弈點。預計在糧質分化和“金九”消費旺季的影響下，9月份小麥價格或延續穩中偏強態勢，但上漲空間將有限。業內人士提醒，持糧主體可以考慮逢高離場、兌現利潤了。(原文刊登于2023年9月5日糧油市場報A03版）